汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级

周期： 2021-05-07

5月4日，汇丰发布报告称，恒安国际(股票代码：01044)受公共卫生事件影响，首季宣传活动减少，该行估计公司可受惠木浆成本较低，故将公司的纸巾毛利率预测由31.6%升至34.4%，而纸巾业务经营利润率预测则由13.2%升至15%，并将2019-2021年净利预测升6%-8%，估计期内净利年复合增长将达17%，而收入年复合增长则为7%，该行对公司2020及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

“2021上三个月生产商行业受批发商链上拖累，但预测仍可受惠于木浆成本预算价向外，预计在上三个月纳入上涨仅2%，而首季则呈负上涨。”当列判定，上三个月抽纸行业营运毛平均利润率将见顶，达15.1%，并牵动收益环比升27%。下三个月当列预测出售成本预算价百分率将为14%，环比紧缩1.4个同比涨幅，并有助于收益上涨变快至33.5%，而纳入上涨则大约14%。

该行表示，将公司目标价由68.1港元升至74.6港元，主要是因为对公司盈利预测较高，予“买入”评级，同时对恒安2020年及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

事实上，今年以来，恒安股价表现良好，第一季度涨幅5%，领跑恒指蓝筹股，与腾讯科技成为恒指第一季度仅有的2只录得增幅的股票。同时，在“五·一”节前，恒安股价最高窗每股70港元，为过去52周最佳。上个月，包括大和、野村、大摩等多个评级机构皆看好恒安国际股。

恒安國际在抽纸金融产品上表演“完美”，从明年三月份发布公告的年报中就可查出来：受抽纸金融产品经销商和各种金融产品回报拉开，去年的恒安國际工作绩效达224.910亿，相比以往环比持续的增加9.6%；自主经营提成达56.8亿，相比以往环比持续的增加4.6%；净提成39.07亿，相比以往环比持续的增加2.8%。监事会成员会发表声明后期派息每1股1.25。

财报数据显示，恒安国际纸巾产品去年收入114.87亿元，比增12.3%，占集团收入的51.1%。其中，湿纸巾业务的涨幅最为显著，收入上涨21.2%至6.06亿元。纸巾业务升级产品如湿巾系列，以及重点推广的茶语丝享系列和竹π系列均广受市场欢迎，销售增长显著；加上，生活用纸分部的电商销售增长强劲，带动生活用纸销售于2019年下半年取得接近双位数的增长，为集团整体销售增长的主要动力之一。

至去年底，恒安投资集团造纸行业总产能分析达142千吨。湿使用棉柔巾的业务领域除了有坚持热销是深受生活粉丝喜欢的超迷尔再生湿使用棉柔巾的外，也创立湿厕纸及小宝宝卫生婴儿湿巾、紫外线灯消毒卫生婴儿湿巾，进一次推展在中国内地湿使用棉柔巾的领域占有率，已经保证和推进在在中国内地湿使用棉柔巾的领域的班子成员价值。

本文来原：西安日报全新媒体、手机网络

一条：曰产能200万个恒安棉布口罩业务部将成状态化

下那条：恒安制作业，当今世界协手！

幸运购彩welcome

汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级